08年是公司并購重組之年，核心業務——市場經營增長強勁

營業收入下降主要是房地產銷售收入減少所致，而這一塊收入減少的主因是08年在售項目比07年主打項目的規模小，但該塊業務利潤率并不低，達到了43%。

公司核心業務——市場經營收入11.6億元，增長19%，主要是08年8月定向增發注入國貿三期后，三期一階段10月份投入運營，實現主營業務收入2億元。

難以復制的核心業務及經營模式，保障了收入并帶來充裕的現金流

公司核心業務是市場商位使用費收入，經營模式是通過預收2-5年不等的期限進行，使公司在全球經濟衰退的背景下業績也獲得了保障，并帶來了充裕的現金流，貨幣資金一直都很充沛，08年末為6.7億元，每股經營活動現金流凈額達4.75元，往年該指標也處在較高水平，這也是公司選擇房地產業務互補的主因。由于其賴以生存的土壤——義烏小商品專業市場集群已有20幾年的發展歷史，成就舉世矚目，因此這種業務模式相對獨特，很難在其他地方成功復制。

背靠大樹，未來業績增長仍可期

4月1日，公司公告了義烏市國資委主導的股權整合，我們認為背靠國資委這棵大樹，通過整合，各方利益得到了統一，有利于小商品城更好地“筑巢引鳳”。

公司目前經營的小商品城市場群包括43個行業、1900大類，40多萬種商品，并且由于其在幕后推動的義烏指數及《小商品分類與代碼》正日漸成熟，該市場群作為全球小商品采購中心的核心競爭力正不斷得到強化。另外地方政府為維護市場集群繁榮，對小商品城鋪租采取的是以政府指導價為主的定價機制（政府指導價占76%），政府價與市場價的價差平均達到了3710元/年*平方米，公司還有足夠的上調租價的空間，再考慮國貿三期二階段及改造重建后的篁園市場將在2010年開業，公司09、10年凈利潤將有望保持25%以上的增長。